酒业是个好投资吗?

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文丨漆昱霏

编辑 | 王鑫

“今天茅台股价涨了吗?”

2020年以来,A股“股王“贵州茅台股价与炎度齐升,几乎以一己之力承包国内酒业一切炎搜,赚足各方眼球。

那么题目来了,在以前的上半年,聚光灯之外的那些酒类公司情况如何?

首底A股酒类上市公司

截至2020年6月30日收盘,剔除ST和*ST公司,共有31家酒企在沪深A股上市,市值总和为34,610.65亿元。

市值PK:贵州茅台 一顶三十

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第别珍贵州茅台市值为18,376.67亿元,超过其他30家A股酒类上市公司的市值总和;五粮液和洋河股份以6,642.21亿元和1,584.45亿元的市值分列第二和第三,但与贵州茅台量级相差悬殊,两家公司市值别离只有贵州茅台市值的36.1%和8.6%。从洋河股份最先,相邻上市公司间的市值差距隐微缩短。

业绩PK:市场荟萃度高 马太效答清晰

业绩方面,2020年第一季度,31家A股酒类上市公司营收总和为894.35亿元,归母净收好总和为308.76亿元,净利率达34.5%。

市场荟萃度高早已是酿酒产业不争的原形。尽管产量不高,但是龙头企业议定品牌溢价和渠道上风实现高定价,获得高收好。

2020年第一季度,仅贵州茅台一家的营收和归母净收好就别离占到A股酒类集体营收和归母净收好的28.3%和42.4%;而在生产端,贵州茅台年产酒量不能中国白酒走业年产量的1%。市值最大的5家上市公司相符计营收和相符计归母净收好占比别离为69.9%和89.8%。

值得着重的是,酒类市场荟萃度还在进一步挑高。以白酒走业为例,一方面是四周以上白酒企业数目不息两年缩短,另一方面是无数白酒上市公司在整个国内白酒市场的份额表现上升趋势,龙头企业市场份额升迁尤其清晰。

酒栽PK:白酒顶首大半边天

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按主产酒栽分,这31家A股酒类上市公司中十大彩票正规投注平台, 17家生产白酒十大彩票正规投注平台,6家生产啤酒十大彩票正规投注平台,3家生产葡萄酒,3家生产黄酒,1家生产青稞酒,1家生产鸡尾酒。

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相比其他酒类企业,白酒生产商集体拥有更高的营收、毛利率和净利率。

尽管数目占比略微过半,17家白酒上市公司相符计市值占到A股31家酒类上市公司市值总和的93.3%;2020年第一季度相符计营收占到集体营收的86.7%;相符计归母净收好更是占到集体归母净收好的97.8%。

白酒是吾国最具代外性的传统酒类,按照香型分歧,可细分为酱香型、浓香型、清香型、复香型等类型。其中,贵州茅台是酱香型代外;五粮液、泸州老窖是浓香型典型;山西汾酒为清香型;口子窖、金栽子酒、酒鬼酒属于复香型。

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啤酒属于外国货,因酒精度数矮、清冷安详感强等特点成为深受国人迎接的大多化酒精饮料,2019年中国啤酒产量约为同期白酒产量的4.8倍。

青岛啤酒是A股6家啤酒上市公司中成立和上市时间最早、营收和净收好最大、市值最高的一家。市值位列二到六位的挨次是重庆啤酒、珠江啤酒、燕京啤酒、惠泉啤酒和兰州黄河,且啤酒出售的区域化特征清晰。

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葡萄酒上市公司有3家:张裕、莫高股份和通葡股份。其中张裕是中国第一个工业化葡萄酒生产商,也是中国葡萄酒第一股,市值遥遥领先另外两家。

葡萄酒同样也由境张扬入中国,本土品牌首步时间相对较晚,匮乏文化积淀,葡萄酒消耗者,尤其是高端用户更偏好进口品牌。

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黄酒上市公司有3家:古越龙山、会稽山都位于黄酒酿造历史悠久的浙江;金枫酒业前身系上海市第一食品股份有限公司,2008年实走伟大资产重组后更名,从此以黄酒为主业。

黄酒酿造在中国也有悠久的历史,但受多荟萃在江浙沪等南方地区,所以黄酒上市公司体量不大。

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其他酒类A股上市公司有2家:生产青稞酒的青青稞酒和旗下拥有RIO鸡尾酒的百润股份。青稞酒具有很强的地方特色;RIO鸡尾酒则已普及全国,深受年轻人迎接。

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地区PK:四川、安徽酒类上市公司最多

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有道是“西不入川,东不入皖”。地区分布方面,四川和安徽A股酒类上市公司数目最多,各有4家,且都是白酒企业。

四川是浓香型白酒发源地,经过多年发展,已形成宜宾、泸州、绵竹、成都四大白酒产业基地,孕育了五粮液、泸州老窖、郎酒、剑南春、沱牌、水井坊等多多著名白酒品牌。其中五粮液、泸州老窖、水井坊、弃得酒业已在A股上市,市值总和为8,407.58亿元。

安徽也是中国白酒危险产区之一,所产白酒以复香型为主,品牌多多,多荟萃于省内市场出售。上市公司有古井贡酒、金栽子酒、迎驾贡酒和口子窖,市值总和为1,190.06亿元。

其次是甘肃,拥有3家A股酒类上市公司:金徽酒、莫高股份和兰州黄河。西北地区固然饮酒习惯通走,但集体消耗程度不高。这3家公司也主要生产中矮端酒,产品出售高度倚赖区域市场,在全国酒类版图中竞争力相对较弱,市值总和仅为118.55亿元。

浙江、江苏、上海、山东、北京各有2家;贵州、湖南、广东、山西、吉林、新疆、青海、河北、福建、重庆各有1家。

上市时间PK:90年代是酒企上市高峰

从上市时间分布来望,上世纪90年代,16家酒类企业已登陆A股,其中1995-1999年间上市最为浓密。这也响答出吾国酿酒产业早已进入成熟发展阶段。

千禧年之后,2000-2004年间以及2010-2014年间是两个幼高潮,别离有6家和5家酒类企业在A股上市。

酒类股票跑赢大盘

矮欠债高分红,二级市场酒类股票深受追捧

酒类股票,稀奇是白酒股,以业绩不息添长、研发需要较弱、现金流安详、资产欠债率矮、高额分红等特点成为二级市场的“香饽饽”。

按照Wind统计,有25家A股上市酒企自上市以来的累计现金分红金额占到了累计净收好的30%及以上。这在集体分红程度不高的A股市场,已经很有吸引力。

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酒类股票不光受散户追捧,而且深得保险、基金、银走等金融机构投资者青睐。

在贵州茅台、五粮液、百润股份、古越龙山等上市酒企的前十大流通股东中,金融机构投资者持股比例都超过10%。

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股价PK:酒鬼酒涨幅翻倍 啤酒股势头正猛

2020年上半年,尽管经济受到新冠疫情庞大冲击,股市集体不足景气,A股酒类上市公司股价却反势上涨。5个申万酒类指数涨幅均跑赢上证综指,其中其他酒类指数涨幅最高,达38.1%;啤酒指数和白酒指数别离上涨32.9%和25.7%;葡萄酒指数涨幅最幼,为4.4%。而从二季度的市场外现来望,啤酒股涨势最猛,申万啤酒指数上涨49.2%。

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详细到单只股票,酒鬼酒以112.6%的涨幅夺魁,百润股份和山西汾酒别离上涨74.8%和64.4%。

股价涨幅排在四到六位则是三只啤酒股:青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒。五粮液上半年上涨31.3%,位列第七,略高于贵州茅台31%的涨幅。

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股价上涨的背后,一方面有疫情现象懈弛、消耗苏醒、促进业绩添长的推动,另一方面也跟市场集体庄重中求添长的投资风格有关。

以涨幅最高的酒鬼酒为例,这家曾经深陷“塑化剂”风波的兼香型白酒企业,正在向中高端转型,同时行使湖南特色文化营销扩大著名度和市场。2020年第一季度,酒鬼酒净收好同比升迁32.24%达9607万元,完善了往年总收好的32.11%。

后市来望,消耗还将受到不息刺激和推进,展望酒类上市公司业绩将永久向好。但随着其他走业也在后疫情时期徐徐恢复,以及异日酒类市场的卓异预期已被投资者认识到并响答到现在股价里,预期酒类股票价格短期内幼幅慢涨或是常态,不会展现大幅上涨。

优等市场关注度攀升 新业态受追捧

二级市场酒类股票火炎的同时,优等市场也担心谧。

据不十足统计,2020年上半年优等市场有3个酒类新品牌完善融资,占到上半年累计22首食品饮料四周融资事件的13.6%,比2019年同期多了2首。除了开山酒业完善B轮融资,其余2个品牌都还处于专门早期的发展阶段。

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传统酒企因生产周期长,并不受VC/PE等优等市场投资机构青睐。随着消耗升级和互联网发展,近些年市场上涌现了很多新兴酒类品牌,以已足消耗者日好多样化和邃密化的需要。

这些新品牌倚赖稀奇的口味、详细的包装、稀奇的营销等吸引了大批年轻消耗者,议定着力布局线上渠道和外交平台触达全国各地的消耗者,拉近与消耗者间的距离,打破了基于分歧地域、分歧工艺的酒类稀奇性溢价思想,也雄厚了酒的消耗场景,契相符风投对于新业态模式和走业格局推翻者的追随逻辑,所以受到风投大量关注。

在多多酒类新品牌中,江幼白是首步较早、现在著名度也较高的一个典范。诞生于2012年的江幼白,一路先就瞄准年轻消耗群体,议定改进工艺、创新口味,联名、冠名年轻人爱的品牌、运动,以及布局线下约酒大会、音笑会等多栽途径徐徐掀开市场,其品牌理念“吾是江幼白,生活很浅易”也成为具备肯定自传播能力的文化IP。自2014年以来,江幼白已完善5轮融资,投资方包括高瓴、IDG、红杉、暗蚁等著名风投机构。

在江幼白之后,国内市场上陆不息续展现了各类白酒、啤酒、果酒等酒类新品牌,甚至连泸州老窖也推出了一款“芳华幼酒”品牌“泸幼二”。由年轻人主导的新兴白酒消耗市场成了多方强烈夺取的对象。

结语

固然市场荟萃度高,二级市场龙头股的酒价和股价相通惊人,但跟其他很多消耗品类相通,在酒这个四周,一面是传统大厂在资本市场担任“现金奶牛”和“蓝筹股”,另一面是新品牌蹦跶在复活代消耗者的圈子里。

至于酒类公司是不是一笔好投资,则要从产品力、渠道力、品牌力三个角度往望。

总而言之,这个四周永久都不会缺话题。

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